Ngân Hàng Nhật Bản Tăng Lãi Suất Lên Mức Cao Nhất Kể Từ 2008 Khi Lạm Phát và Mức Lương Tăng Đều Cho Thấy "Vòng Lặp Tốt" Đang Diễn Ra

Ngân Hàng Nhật Bản Tăng Lãi Suất Lên Mức Cao Nhất Kể Từ 2008 Khi Lạm Phát và Mức Lương Tăng Đều Cho Thấy "Vòng Lặp Tốt" Đang Diễn Ra

Ngân Hàng Nhật Bản (BOJ) đã quyết định tăng lãi suất lên 0,5% vào thứ Sáu (ngày 23 tháng 1), đưa mức lãi suất chính sách lên mức cao nhất kể từ năm 2008. Động thái này được thực hiện trong bối cảnh lạm phát kéo dài và mức lương gia tăng, báo hiệu một "vòng lặp tốt" cho nền kinh tế Nhật Bản khi mức lương cao hơn giúp thúc đẩy tăng trưởng giá cả.

Quyết định này phù hợp với dự báo từ cuộc khảo sát của CNBC, trong đó phần lớn các nhà kinh tế đều dự đoán một đợt tăng lãi suất. Cụ thể, quyết định được đưa ra với tỷ lệ 8-1, trong đó thành viên hội đồng Toyoaki Nakamura phản đối việc tăng lãi suất. Nakamura cho rằng Ngân Hàng Nhật Bản chỉ nên điều chỉnh chính sách khi có xác nhận về việc tăng cường năng lực kiếm lời của các doanh nghiệp từ các báo cáo sẽ được công bố trước cuộc họp chính sách tiếp theo.

Sau quyết định này, đồng yên Nhật đã mạnh lên 0,6%, giao dịch ở mức 155,12 so với đồng đô la Mỹ, trong khi chỉ số Nikkei 225 của Nhật Bản tăng nhẹ.

Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm đã tăng 2,5 điểm cơ bản, đạt 1,23%.

Ngân Hàng Nhật Bản đã lâu nay cho biết rằng cần có một "vòng lặp tốt", trong đó mức lương cao hơn sẽ thúc đẩy tăng trưởng giá cả, để ngân hàng có thể tăng lãi suất.

Mức Lương Làm Trung Tâm

Ngân Hàng Nhật Bản hiện đang theo dõi chặt chẽ các cuộc thương lượng lương “shunto” và hy vọng sẽ chứng kiến "tăng lương mạnh" trong năm tài chính 2025, theo phát biểu của Phó Thống đốc Ryozo Himino vào ngày 14 tháng 1.

Trong tuyên bố của mình vào ngày thứ Sáu, Ngân Hàng Nhật Bản cho biết rằng nhiều doanh nghiệp đã bày tỏ quan điểm rằng họ sẽ tiếp tục tăng lương ổn định trong các cuộc thương lượng lương mùa xuân năm nay, sau những mức tăng lương vững chắc vào năm ngoái, nhờ vào lợi nhuận doanh nghiệp cải thiện và thị trường lao động chặt chẽ.

Lãnh đạo Liên đoàn Công đoàn Nhật Bản — Rengo — cho biết mức tăng lương hàng năm trong năm nay phải vượt quá 5,1% của năm ngoái, bởi vì lương thực tế vẫn đang giảm. Chủ tịch Tomoko Yoshino cho biết Rengo đã yêu cầu tăng lương ít nhất 5% trong các cuộc thương lượng lương “shunto” năm nay và mục tiêu là tăng ít nhất 6% cho các doanh nghiệp nhỏ để thu hẹp khoảng cách thu nhập với công nhân tại các công ty lớn.

Ngân Hàng Nhật Bản chỉ ra rằng với mức lương tiếp tục tăng, lạm phát cơ bản đã tăng dần lên mức 2%.

Lạm Phát và Dự Báo

Dữ liệu CPI được công bố vào thứ Sáu cho thấy lạm phát tổng thể đã chạm mức cao nhất kể từ tháng 1 năm 2023 là 3,6% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 12. Lạm phát cơ bản đã tăng lên mức cao nhất trong 16 tháng là 3%.

Ngân Hàng Nhật Bản dự báo rằng tỷ lệ lạm phát tổng thể sẽ ở khoảng 2,5% trong năm tài chính kết thúc vào tháng 3 năm 2026, do những yếu tố như giá nhập khẩu tăng do đồng yên suy yếu.

Có Thể Có Nhiều Đợt Tăng Lãi Suất Nữa?

Trong một ghi chú vào ngày 21 tháng 1, Vincent Chung, người quản lý danh mục đầu tư chiến lược thu nhập trái phiếu tại T. Rowe Price, cho rằng sau đợt tăng lãi suất này sẽ là một chuỗi các đợt tăng lãi suất dần dần, có thể đưa lãi suất chính sách lên 1% vào cuối năm.

Ông Chung cho biết rằng lãi suất chính sách có thể thậm chí vượt quá 1%, vì đây là mức gần với điểm thấp nhất trong phạm vi lãi suất trung lập của BOJ.

Vào tháng 9, thành viên hội đồng BOJ Naoki Tamura đã nói rằng lãi suất trung lập "ít nhất sẽ ở mức khoảng 1%", mặc dù BOJ không có dự báo chính thức về lãi suất trung lập.

Chung cho biết mặc dù các quan chức Nhật Bản đã chỉ ra rằng biến động đồng yên đã tăng lên đáng kể, nhưng bất kỳ sự can thiệp lớn nào vào đồng yên giống như năm ngoái có vẻ khó có thể xảy ra.

Vào tháng 7 năm ngoái, đồng yên đã rơi xuống mức yếu nhất so với đồng đô la Mỹ kể từ năm 1986, đạt mức 161,96. Các nhà chức trách Nhật Bản sau đó xác nhận đã chi 5,53 triệu tỷ yên (khoảng 36,8 tỷ USD) để ổn định đồng yên vào tháng 7.

Nhật Bản đã chi hơn 15,32 triệu tỷ yên (97,06 tỷ USD) để hỗ trợ đồng tiền này trong suốt năm 2024.

Chung nói rằng lạm phát tại Mỹ có thể sẽ tăng vào cuối quý này, và cùng với sự tăng trưởng kinh tế bền vững, điều này có thể tạo ra áp lực lên lợi suất, làm đồng đô la mạnh lên và đồng yên yếu đi.

"Nhà đầu tư cũng nên lưu ý rằng với những thay đổi lớn trong chính sách thương mại và Fed gần như sẽ tạm dừng, rủi ro hai chiều đối với tăng trưởng có thể lớn hơn trong năm nay so với năm 2024. Do đó, chúng tôi dự báo sự biến động thực tế của USD/JPY sẽ vẫn cao trong năm 2025," ông nói.